Hyperliquid’s HYPE token could be its prediction market weapon, Arthur Hayes says
Den ledande decentraliserade börsen Hyperliquid förbereder sig för att utmana Polymarket inom prediktionsmarknader. Enligt Arthur Hayes, medgrundare av BitMEX och CIO för Maelstrom-fonden, handlar det inte bara om lägre avgifter – utan om vem som får del av uppsidan.
HYPE-token ger användarna del av plattformens vinst
CoinDesk rapporterade tidigare att Hyperliquid planerar att lansera en modell utan öppningsavgifter för eventhandel under HIP-4. Hayes menar att den verkliga skillnaden är HYPE, Hyperliquids börstoken, som låter användare dra nytta av plattformsaktivitet på ett sätt som Polymarket och Kalshi för närvarande inte gör.
"HIP-4 kommer snabbt att bli en dominerande prediktionsmarknad tack vare Hyperliquids stora användarbas, mycket billigare handelsavgifter och mycket robust teknisk infrastruktur," sa Hayes till CoinDesk. "Användare som äger $HYPE-token kan direkt tjäna på sin användning av HIP-4."
Polymarkets kommande token värderas lägre
Polymarket förväntas lansera en egen token, ofta kallad $POLY. På Gate handlas förmarknadskontrakt kopplade till en potentiell $POLY-token runt 14 dollar, vilket innebär en fullt utspädd värdering på cirka 14 miljarder dollar. HYPE har däremot en FDV på cirka 38 miljarder dollar, enligt CoinGecko-data.
Förmarknadsmarknader är ofta mycket spekulativa och kan vara tunt handlade. Därför bör eventuella implicerade värderingar behandlas med försiktighet och kanske inte på ett tillförlitligt sätt återspeglar faktisk efterfrågan på marknaden.
Geografiska skillnader och reglering
Argumentet handlar också om geografi. Polymarket registrerade sig hos CFTC i juli förra året och bygger om sin amerikanska verksamhet med compliance i centrum. I Asien kämpar företaget dock fortfarande med hur tillsynsmyndigheter klassificerar produkten – det är geoblockerat i Singapore, Thailand och Taiwan, delvis begränsat i Japan.
Hyperliquid möter ingen motsvarande begränsning, och dess användarbas lutar mot Asien där kryptohandel redan är djupt rotad. Kontrasten är tydligast med Kalshi. Som en CFTC-reglerad börs är Kalshis modell byggd kring compliance och licensiering, inte tokenincitament, vilket sannolikt utesluter den typ av värdehöjande lager som Hayes pekar på.
Det gör det till det mest direkta testet av hans tes. Användare kan handla eventuella utfall på Kalshi, men de har ingen väg till uppsidan av själva plattformen. På traditionella marknader nås den typen av uppsida vanligtvis via eget kapital, till exempel en börsnotering, även om Kalshi-användares deltagande för närvarande är begränsat till handel på plattformen.
Strukturella skillnader mellan plattformarna
Över de tre plattformarna är uppdelningen strukturell: Hyperliquid kopplar redan användning till en token, Polymarket verkar röra sig i den riktningen, och Kalshis modell förhindrar det sannolikt helt och hållet.
