Here's why bitcoin turned lower from the 200-day average

Bitcoin har oplevet et opsving fra sine laveste niveauer i februar, men stødte på modstand ved det 200-dages glidende gennemsnit omkring $82.000 sidste uge. Siden da er prisen faldet tilbage til omkring $77.500, hvilket minder om 2022, hvor et lignende rally fejlede ved samme indikator, før bitcoin genoptog sit fald.

Svag efterspørgsel bremser rallyet

Analysefirmaet CryptoQuant forklarer, at det seneste rally blev drevet af tre faktorer: gearede futures-køb, spotefterspørgsel og amerikanske ETF-indstrømninger. Alle tre er nu svækket. Firmaets Bull Score Index er faldet fra 40 til 20, et niveau CryptoQuant kalder "ekstremt bearish" og som matcher perioden fra februar til marts, hvor bitcoin handlede mellem $60.000 og $66.000.

Det klareste tegn på svag efterspørgsel er Coinbase bitcoin-præmien, som har været negativ gennem det meste af maj-rallyet og den efterfølgende korrektion. Præmien måler, om bitcoin handler højere på Coinbase end på offshore-platforme; en positiv værdi indikerer stærkere amerikansk efterspørgsel, mens en negativ værdi tyder på, at amerikanske investorer ikke betaler ekstra for eksponering.

ETF-udstrømninger og svag global interesse

Amerikanske spot bitcoin-ETF'er er vendt til nettosælgere. Ugentlige data fra SoSoValue viser, at produkterne mistede omkring $979,7 millioner i ugen, der sluttede 19. maj, oven i cirka $1 milliard i udstrømninger ugen før. Dette vender seks ugers indstrømninger, der hjalp med at drive rallyet.

Efterspørgslen er også svag andre steder. Koreas kimchi-præmie, som måler efterspørgslen på koreanske børser, er faldet under nul ifølge CryptoQuant-data. I Hongkong har de tre spot bitcoin-ETF'er sjældent overskredet nogle få millioner dollars i samlet daglig volumen gennem maj.

Næste støtteniveau ved $70.000

Hvis korrektionen uddybes, identificerer CryptoQuant $70.000 som det næste store on-chain støtteniveau. Dette niveau satte loft over rallyer i oktober og januar. Denne gang skal det holde priserne oppe, hvis bitcoin skal undgå et dybere fald.