Here's why bitcoin turned lower from the 200-day average

Bitcoins återhämtning från februaris lägstanivåer stannade förra veckan vid 200-dagars glidande medelvärde (SMA) strax över 82 000 dollar. Sedan dess har priset fallit tillbaka till 77 500 dollar, vilket påminner om 2022 då en 43-procentig rekyl misslyckades vid samma indikator innan bitcoin fortsatte nedåt.

Efterfrågan har försvagats

Analysföretaget CryptoQuant förklarar att aprilens och början av maj-rallyt hade stöd från tre faktorer: hävstångsköp via terminer, spotefterfrågan och inflöden till amerikanska ETF:er. Alla tre har nu försvagats. Företagets Bull Score Index har fallit från 40 till 20, en nivå som företaget kallar "extremt baisse" och som motsvarar perioden februari–mars när bitcoin handlades mellan 60 000 och 66 000 dollar.

Den tydligaste bekräftelsen är Coinbase bitcoin-premien, som har förblivit negativ under större delen av maj-rallyt och den efterföljande korrigeringen, påpekar CryptoQuant i rapporten. Premien mäter om bitcoin handlas högre på Coinbase än på utländska handelsplatser; en positiv avläsning tolkas som ett tecken på relativt starkare amerikansk efterfrågan, en negativ avläsning som bevis på att amerikanska investerare inte betalar mer för exponering.

ETF-utflöden och svag asiatisk efterfrågan

Amerikanska spot-bitcoin-ETF:er har vänt till säljare för att matcha. Veckodata från SoSoValue visar att produkterna förlorade cirka 979,7 miljoner dollar under veckan som slutade den 19 maj, utöver ungefär 1 miljard dollar i utflöden veckan innan. Vändningen följer sex raka veckor av inflöden som hjälpte till att driva rallyt.

Koreas kimchi-premie, som mäter efterfrågan på BTC på koreanska börser, har sjunkit under noll enligt CryptoQuant-data, vilket innebär att det inte finns någon över normal efterfrågan på börser i landet. På andra håll i Asien har Hongkongs tre spot-bitcoin-ETF:er, som drivs av ChinaAMC, Bosera Hashkey och Harvest, sällan nått några miljoner dollar i kombinerad daglig volym under maj.

Nästa stödnivå vid 70 000 dollar

Om korrigeringen fördjupas identifierar CryptoQuant 70 000 dollar, handlarnas realiserade pris on-chain, som nästa stora stöd. Den nivån satte tak för rallyn i oktober och januari. Den här gången skulle den behöva hålla dem uppe.